為何全球皆漲A股獨跌？大勢仍是穩(wěn)中有升
滬深兩市3月28日雙雙大幅下挫，滬指收盤大跌2.65%，報收2284.88點，再度跌破60日均線及2300點整數關口，創(chuàng)下今年以來最大單日跌幅。盡管近期歐美股市表現強勁，納斯達克及標準普爾500指數均在不斷刷新近期的行情高點，但是A股市場在全球漲勢中卻獨自下跌，成交持續(xù)萎靡，究竟是什么原因導致股市在反復經歷調整之后再度遭受重挫呢？
選擇向下尋找新支撐
今年以來，全球經濟的緩慢復蘇、美國經濟數據的好轉使得歐美金融市場逐漸由弱轉強，尤其是近期受到美國可能繼續(xù)實施寬松貨幣政策消息的影響，海外市場行情一度十分活躍，對A股市場也帶來了正面影響。但是，這種利好影響只持續(xù)了兩天，在本周前兩個交易日出現小幅反彈之后，滬深兩市周三再度急轉直下，在“全球皆漲”之下逆勢下跌。
進入3月之后，A股市場就一直處于反復調整之中，已連續(xù)3周呈現下跌態(tài)勢。尤其是上周以來，股市加速向下調整，滬深指數重心不斷下移，滬指再次失守半年線，而深指盡管還運行于半年線上方，但其同樣時隔1個月后再度跌破10000點整數大關。然而，此前一度支撐市場信心的最后一道防線60日均線在周三再度跌破，個股呈現普跌格局，滬指最終未能守住2300點關口。
對于當前走勢，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對本報記者表示，前期股市反彈，一口氣從2132點反彈至2476點。在進與退的方向選擇上，很顯然市場努力過，2400點一線曾經橫盤掙扎，但終因士氣不足，行情選擇向下尋找新的支撐位。
擔憂經濟增速放緩是主因
事實上，A股市場之所以“全球皆漲我獨跌”，最主要的原因還在于投資者對國內經濟形勢的擔憂。業(yè)內分析人士表示，當前經濟增速的持續(xù)放緩已經影響到了企業(yè)的盈利，匯豐銀行此前公布的3月份PMI預覽值明顯回落，預示著中國經濟依然存在下行壓力，如果經濟遲遲不見企穩(wěn)跡象，將從預期和盈利兩個方面直接向股市施壓。此外，投資者期待的養(yǎng)老基金試點入市還需時日，財政部限制地方社?；鹜顿Y的消息也打擊了市場期待更多省份加入養(yǎng)老基金投資股市試點的預期。
“從根本上講，宏觀基本面決定了股市的走勢?！倍切路治稣J為，近年來中國經濟遭遇空前“總量擴張”的瓶頸，30年GDP高增長，我們付出了高能耗、高污染、廉價勞動力的高昂代價，粗放式、外延型、數量擴張的經濟增長模式在今天遭遇重大瓶頸。而經濟轉型、產業(yè)升級是我們必經的陣痛。從粗放轉向集約，從外延轉向內涵，從數量轉向質量，從速度轉向效益，這是傳統(tǒng)增長模式的痛苦轉型，它需要我們共同走過，甚至是艱難走過。
“因此，這將從宏觀基本面上影響人們的投資信心?！倍切卤硎?，我們必須要有足夠的心理準備和物質準備。轉型是一個過程，也是人們換頭腦、變思想的過程。經濟轉型、增速放緩、企業(yè)盈利模式發(fā)生根本性改變，將使人們對上市公司的業(yè)績預期可能會有所下降。
今年A股大勢仍是穩(wěn)中有升
對于股市未來的走勢，業(yè)內分析人士表示，隨著市場做空動能的逐漸釋放以及預期重塑的逐步完成，A股市場未來繼續(xù)向下的空間將相對有限，滬指在60日均線附近企穩(wěn)的可能性較大。不過，從根本因素來看，股市的運行趨勢將更多取決于未來的基本面和政策面，如果即將公布的3月份經濟數據符合預期，而管理層又有進一步放松的政策出臺，那么股市在經過前期的調整后將存在再度階段性向上的可能。
而對股市持樂觀態(tài)度的券商分析認為，就兩月以來這輪反彈行情的性質來講，本質上還是由于外在經濟下滑趨勢得到減緩、內在積累已久超跌反彈動力的共振作用所推動，經濟基本面保持降中趨穩(wěn)，不存在大問題。
“今年股市的運行格局應該基本上是穩(wěn)中有升的大趨勢?！倍切略诜治龉墒械拈L期趨勢時表示，與國外股市正處高位運行相比，很明顯，中國股市目前仍處在大底部的低位，大批藍籌股、大盤權重股的市盈率不足10倍，這是確認中國股市仍處底部的最重要標志。
不過這并不表示所有股票都值得投資，董登新強調，凈資產為負數的股票及市盈率偏高的小盤股，投資者應該盡量回避，相反，對于市盈率不足10倍的大盤股，可以趁機低吸、放心買入、長線持有，在底部買入會更具投資價值。
來源：人民日報海外版 編輯：張少虎
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