央行昨日連續(xù)第四周向公開市場(chǎng)一級(jí)交易商同時(shí)詢量7天逆回購(gòu)、28天與91天正回購(gòu)。大多數(shù)市場(chǎng)人士對(duì)于正回購(gòu)重啟不抱希望，并認(rèn)為正逆回購(gòu)?fù)瑫r(shí)詢量只是央行考慮機(jī)構(gòu)資金狀況的一種手段，為逆回購(gòu)?fù)斗乓?guī)模提供參考。雖然市場(chǎng)預(yù)期的降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)屢屢落空，但各方仍期待8月份降準(zhǔn)能夠成為現(xiàn)實(shí)。

“7月末的流動(dòng)性狀況要明顯好于6月末，在央行上周實(shí)施大額逆回購(gòu)后，8月初的流動(dòng)性也有了基本保障。從目前的形勢(shì)看，央行逆回購(gòu)的力度將直接決定金融機(jī)構(gòu)的資金面水平。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，但綜合各種因素考慮，逆回購(gòu)的投放規(guī)模可能較上周有所降低，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于8月份降準(zhǔn)的預(yù)期仍然很高。

上周是央行在公開市場(chǎng)連續(xù)第5周進(jìn)行滾動(dòng)逆回購(gòu)操作，這5周共向市場(chǎng)投放了6180億元，接近兩次降準(zhǔn)釋放的資金規(guī)模。其中，上周央行進(jìn)行了500億元3個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存和1450億元逆回購(gòu)，改變了連續(xù)兩周被動(dòng)凈回籠的態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)而實(shí)現(xiàn)凈投放460億元。在央行的努力下，銀行間市場(chǎng)資金面有所緩和。

中國(guó)銀行(2.72,0.00,0.00%)間市場(chǎng)主要質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率周一早盤多呈下跌走勢(shì)。分析人士稱，當(dāng)前資金面供給較充裕，短期指望逆回購(gòu)操作投放平滑資金，更遠(yuǎn)則期待再次降準(zhǔn)。鑒于當(dāng)前的資金面狀況，正回購(gòu)仍可能是詢而不發(fā)，但逆回購(gòu)規(guī)模值得關(guān)注。同時(shí)，逆回購(gòu)利率水平也需密切留意。

此外，各家機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)7月CPI將繼續(xù)回落，低點(diǎn)已看到1.7%左右。而隨著通脹形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，貨幣政策或?qū)⒏用黠@的在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)上發(fā)力，時(shí)點(diǎn)有可能在三季度末期或更晚一點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場(chǎng)央票到期10億元，到期逆回購(gòu)1450億元，被動(dòng)凈回籠壓力較大。今年以來，央行在公開市場(chǎng)交替使用正逆回購(gòu)來調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，央票則一直處于停發(fā)狀態(tài)。

另?yè)?jù)專家預(yù)測(cè)，7月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款新增規(guī)模仍將處于近年來的低位，上月這一指標(biāo)為490.85億元。這也成為大多數(shù)的市場(chǎng)人士和機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)近期仍有降準(zhǔn)空間的一個(gè)理由。據(jù)證券日?qǐng)?bào)記者 閆立良

來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 編輯：張少虎