今日(26日)平安銀行盤中觸及漲停，帶動(dòng)整個(gè)銀行板塊大幅走高；券商板塊形成聯(lián)動(dòng)亦有較好表現(xiàn)；同時(shí)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)新高。按理說，銀行和券商是本輪行情的主導(dǎo)因素，主要是以QFII為主導(dǎo)的大型機(jī)構(gòu)在做多；而創(chuàng)業(yè)板是游資的傳統(tǒng)陣地，這兩股力量的集體上揚(yáng)，對(duì)大盤形成的合力能夠起到支撐。但我們看到的是滬深股指沖高回落，而且成交量也有所放大，一種看空的合力逐步在凝結(jié)，這也是博眾研究員近期不斷提及的。

是什么原因?qū)е逻@種結(jié)構(gòu)的發(fā)生？其實(shí)在博眾研究員的先前的文章中有所提及，那就是創(chuàng)業(yè)板解禁潮的來臨。隨著滬深股指的節(jié)節(jié)走高，上市公司的股價(jià)逐步上移。在先前股價(jià)不斷下行的情況下，那些解禁股還在拼命的減持，不要說目前很多股價(jià)的累積漲幅超過30%的情況下。那些原始股東本來的成本就相當(dāng)?shù)牡停裁磧r(jià)位減持都是大賺特賺，此時(shí)的他們不是專注于公司的業(yè)績(jī)?nèi)绾巫龊茫欢侨绾文軌驅(qū)⑹种械墓善奔皶r(shí)的兌現(xiàn)。目前的商業(yè)環(huán)境道德已經(jīng)到了敗壞的地步，企業(yè)想到的是如何賺錢，兌現(xiàn)利潤(rùn)，而非是將公司繼續(xù)做的更好。只要這種合力的存在，市場(chǎng)中存量資金以及外來的資金就不能很好的承接，市場(chǎng)還是呈現(xiàn)供大于求的局面。

在新股IPO暫停的情況下，另一個(gè)融資的渠道伸向了市場(chǎng)---再融資。經(jīng)過08年的次貸危機(jī)，隨后而至的歐債危機(jī)，使得全球經(jīng)濟(jì)陷入了極大的被動(dòng)局面。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)也受到一定的沖擊，很多上市公司處于缺錢的境地，不得不抬高使用資本的成本。但資本成本的增加，變相的削弱了企業(yè)的贏利能力，到企業(yè)手中的錢未來更加的少。而那些已經(jīng)上市的公司來說，通過定增來獲取資金就成了非常低成本的方式。大家也不要忘記一個(gè)事實(shí)，上市公司的融資也是各個(gè)地方政府獲取資金的主要渠道。他們同樣迫切需要資金來注入，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。根據(jù)已披露的數(shù)據(jù)顯示，開年的頭兩個(gè)月，上市公司再融資的規(guī)模近千億元，而入市的資金想必沒有達(dá)到這個(gè)數(shù)。即使沒有IPO，單單上市公司的再融資就將場(chǎng)內(nèi)的血抽的差不多了。

減持，加上再融資，這樣的規(guī)模放到那個(gè)證券市場(chǎng)都是受不了的。創(chuàng)業(yè)板尾盤跳水了，這是博眾研究員之前最擔(dān)心的事件，大盤的調(diào)整或?qū)⒗^續(xù)深入下去。轉(zhuǎn)融通后天就要開始了，股指期貨推出后的噩夢(mèng)也許會(huì)重新回到場(chǎng)內(nèi)。而且博眾研究員得到傳聞，IPO4月份或重啟；而且有股份制銀行已經(jīng)叫停了今年的房屋按揭貸款。利空的不斷襲來，真的是為QFII提供了雙面獲利的機(jī)會(huì)，不得不感嘆，有錢的將會(huì)更有錢。滬指短期或會(huì)繼續(xù)跌向年線附近尋求支撐，地產(chǎn)板塊和創(chuàng)業(yè)板后市或成為下跌的主要?jiǎng)恿?。（博眾投資）