赴美IPO遭遇“打折”神州租車理性拒絕
近日，原本定于25日在美國納斯達克上市的神州租車暫停了IPO發(fā)行，這讓大眾給予神州租車更多關注的同時，也讓中國企業(yè)赴美上市的問題再次成為輿論的焦點。
對于神州租車暫停IPO發(fā)行的原因，業(yè)內人士分析，可能與大股東和投行對公司的估值不一致導致，美國投資人給出的價格較低，神州租車認為公司的價值未能得到合理體現(xiàn)。
當然，神州租車在路演期間，中概股負面頻出：4月12日，美國證券交易委員會（SEC）起訴開元汽車及其11名投資者涉嫌違規(guī)操縱股票成交量；4月20日，旅程天下涉賺財務造假，自愿從紐交所退市；4月23日，SEC指控中國能源虛報資產(chǎn)價值，公司高管侵吞數(shù)千萬美元公款。在這種情況下，即使神州租車通過了美國證券交易委員會、審計師及律師苛刻的審查，且財務及運營表現(xiàn)也非常搶眼，也未必可以獲得美國投資人的青睞。結合中概股大勢做出研判，美國投資人并不能能給神州租車做出“公允且合理的價格”。
拋開中概股的負面信息不談，其實中國民企在美上市多被賤賣，遭遇“中國折扣”。資深分析人士梁偉沛稱，中概股在美國市場的估值很低，投行在接受中國企業(yè)的IPO申請時，會把估值收緊或者給出低價。
據(jù)了解，中國概念股分為民營企業(yè)和國有企業(yè)兩部分，目前大部分的國有企業(yè)都是在香港和上海的A+H股上市，它們的市盈率大約在10倍左右，銀行股的略低，大約在6、7倍，而民營企業(yè)的情況就糟糕得多。去年下半年以來，經(jīng)濟狀況和信貸狀況使得民營企業(yè)受到傷害，一些民營企業(yè)甚至鋌而走險尋找高利貸來維持經(jīng)營，牽涉到一些會計處理的問題，民營企業(yè)在香港和美國股市的估值是很低的，很多公司只有4、5倍的市盈率，甚至有些公司的凈資產(chǎn)被折算了80%，舉例來說就是將1元的凈資產(chǎn)以0.2元的價格出售，這也是神州租車沒辦法在美國IPO的原因。
一家公司想在納斯達克上市，就要看大股東對公司價值的判斷和投行對公司的估值差別大不大，如果大股東和投行對公司的價值有共識，公司的IPO就沒有問題。現(xiàn)在神州租車的問題顯然是投行給出的價格遠遠低于大股東可以接受的底線，因此IPO被迫推遲。這個問題不止發(fā)生在神州租車身上，絕大部分公司無法在美國市場IPO的原因也是這個：大股東和投行無法對公司的價值達到一致認識。
不過，作為目前國內最大的汽車租賃企業(yè)，神州租車相關負責人表示：公司具備隨時上市的條件，公司將會在合適的時間窗口，重新啟動上市步伐。
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